Проспектите за продажба имат за цел да позволят информирано инвестиционно решение. Ако съществената информация е невярна или непълна, лицето, отговорно за проспекта, може да носи отговорност.
Всеки, който предлага ценни книжа, инвестиции или фондови дялове на обществеността, често трябва да публикува проспект. Това трябва да съдържа цялата информация, която е от съществено значение за оценката на инвестицията - по-специално по отношение на възможностите, рисковете, разходите и участващите хора. Проспектът често е централният източник на информация за инвеститорите.
Ако един проспект се окаже неверен, възниква въпросът кой е отговорен за това. Отговорността за проспекта е разпространена в няколко закона и се допълва от принципите на съдебната практика. Тази публикация очертава основната структура.
Правните основания с един поглед
Кой стандарт за отговорност е подходящ зависи от вида на инвестиционния продукт. Изискванията за съдържанието на проспектите за ценни книжа по същество произтичат от Регламента за европейските проспекти; Отговорността се регулира от националното законодателство.
- Ценни книжа като акции или облигации: Отговорност съгласно раздели 9 и следващи. от Закона за проспекта на ценните книжа (WpPG).
- Инвестиции, като някои инвестиции на дружеството, подчинени заеми или права за участие в печалбата: Отговорност в съответствие с Раздели 20 ff. от Закона за инвестиране на активи (VermAnlG).
- Акции в инвестиционни фондове: Отговорност съгласно раздел 306 от Кодекса за капиталовите инвестиции (KAGB).
- В допълнение: отговорността на проспекта на гражданското право, разработена от съдебната практика, която се основава на използването на доверие.
Кога проспектът е неправилен?
Отправна точка за правна отговорност е информация, която е от съществено значение за оценката на системата и е невярна или непълна. Едно твърдение е невярно, ако не отговаря на фактите; Прогнозите и преценките трябва също така да се основават на достатъчна фактическа основа и да бъдат търговски оправдани. Проспектът е непълен, ако липсват обстоятелства, които са важни за инвестиционното решение.
Според съдебната практика важни са не само отделните изречения, а цялостната картина, която проспектът предава. Дори формално точната информация може да създаде неточно впечатление, ако рисковете се омаловажават или представят на скрито място. Типичните спорни точки се отнасят например до представянето на разходите и възнагражденията, персонала и икономическите взаимоотношения или описанието на рисковете от загуба.
Кой носи отговорност – и за какво?
Законовата отговорност за проспекта е насочена срещу тези, които са поели отговорност за проспекта, и срещу тези, които са издали проспекта. Това обикновено са издателят и, ако е приложимо, придружаващите институции или доставчици. Отговорността изисква вина; отговорните лица могат да се оневинят, ако докажат, че не са знаели за неправилността или непълнотата и че това незнание не се дължи на груба небрежност.
Правната последица по същество е отмяната на покупката: Инвеститорите могат да поискат инвестицията да бъде поета срещу възстановяване на покупната цена - в рамките на законово определените граници - и обичайните разходи за придобиване. Ако системата вече е продадена, може да се обмисли компенсация за разликата. Искът се изключва, наред с други неща, ако грешката в проспекта е била известна по време на покупката или ако инвестицията не е закупена въз основа на проспекта.
Срокове и изпълнение
Отговорността относно специалния правен проспект обхваща само придобивания в рамките на законово определен период от време след публичното предлагане или въвеждането на ценните книжа. Освен това има давност, която може да се основава на различни правила в зависимост от основанието на иска. Редовният давностен срок на раздели 195 и 199 от Германския граждански кодекс (BGB) се прилага за много искове, чието начало зависи от познаването на обстоятелствата, пораждащи иска, и който е ограничен от максимални периоди, които не зависят от знанието.
Заключение
Отговорността за проспекта има за цел да гарантира, че инвестиционните решения могат да бъдат взети въз основа на точна и пълна информация. Дали дадена брошура е некоректна, кой е отговорен за това и дали рекламациите все още са приложими зависи от съответния продукт, момента на закупуване и съдържанието на документите. Следователно надеждната оценка редовно изисква внимателна оценка на проспекта и обстоятелствата по придобиване.
Често задавани въпроси
Не. Загубите са част от общия инвестиционен риск и сами по себе си не представляват иск. Отговорност за проспект се взема предвид само ако съществената информация в проспекта е невярна или непълна и другите законови изисквания са изпълнени.
Това не изключва искове от самото начало. В случай на отговорност за проспект съгласно специален закон, обикновено е отговорност на противната страна да докаже, че инвестицията не е придобита въз основа на проспекта. Как ще се прецени това в конкретен случай зависи от обстоятелствата на придобиването.
Отговорността за проспекта е свързана с грешки в проспекта и е насочена срещу лицата, отговорни за проспекта. От друга страна, отговорността за предоставяне на съвет се основава на нарушения на задълженията в личните консултантски отношения, като препоръка, която не е подходяща за инвеститори или инвестиции. И двете искове могат да съществуват независимо едно от друго.
