Az értékesítési tájékoztatók célja, hogy megalapozott befektetési döntést hozzanak. Ha a lényeges információk helytelenek vagy hiányosak, a tájékoztatóért felelős személy felelősségre vonható.
Mindenkinek, aki értékpapírokat, befektetéseket vagy befektetési jegyeket kínál a nyilvánosság számára, gyakran közzé kell tennie egy tájékoztatót. Ennek tartalmaznia kell minden olyan információt, amely a befektetés értékeléséhez elengedhetetlen – különösen a lehetőségekre, kockázatokra, költségekre és az érintett személyekre vonatkozóan. A tájékoztató gyakran a központi információforrás a befektetők számára.
Ha egy tájékoztatóról kiderül, hogy hibás, felmerül a kérdés, hogy ki a felelős érte. A tájékoztató felelőssége több jogszabályra kiterjed, és az ítélkezési gyakorlat alapelvei egészítik ki. Ez a bejegyzés felvázolja az alapvető szerkezetet.
Jogalapok egy pillantással
A befektetési termék típusától függ, hogy melyik felelősségi szabvány releváns. Az értékpapír-tájékoztatókra vonatkozó tartalmi követelmények alapvetően az európai tájékoztatókról szóló rendeletből fakadnak; A felelősséget a nemzeti jog szabályozza.
- Értékpapírok, például részvények vagy kötvények: Felelősség a 9. és az azt követő szakaszok szerint. Az értékpapír-tájékoztatóról szóló törvény (WpPG)
- Befektetések, mint például egyes vállalati befektetések, alárendelt kölcsönök vagy nyereségrészesedési jogok: A 20. és kkv. szakaszok szerinti kötelezettség. Az Eszközbefektetési törvény (VermAnlG) pontja.
- Befektetési alapok részvényei: A tőkebefektetési törvénykönyv (KAGB) 306. szakasza szerinti felelősség.
- Továbbá: az ítélkezési gyakorlat által kialakított polgári jogi tájékoztató felelősség, amely a bizalom igénybevételén alapul.
Mikor hibás a tájékoztató?
A jogi felelősség kiindulópontja a rendszer értékeléséhez elengedhetetlen, téves vagy hiányos információ. Egy állítás hibás, ha nem felel meg a tényeknek; Az előrejelzéseknek és értékítéleteknek is kellő ténybeli alapon kell alapulniuk, és kereskedelmileg indokolhatónak kell lenniük. A tájékoztató hiányos, ha hiányoznak a befektetési döntés szempontjából fontos körülmények.
A joggyakorlat szerint nem csak az egyes mondatok a fontosak, hanem az összkép, amit a tájékoztató közvetít. Még a formálisan pontos információ is pontatlan benyomást kelthet, ha a kockázatokat bagatellizálják vagy rejtett helyen mutatják be. A tipikus vitapontok például a költségek és díjazás bemutatása, a személyi és gazdasági kapcsolatok vagy a veszteségkockázat leírása.
Ki a felelős – és miért?
A törvényes tájékoztató felelőssége azok ellen irányul, akik a tájékoztatóért felelősséget vállaltak, valamint azok ellen, akik a tájékoztatót kiadták. Ezek jellemzően a kibocsátó és adott esetben a kísérő intézmények vagy szolgáltatók. A felelősséghez vétkesség szükséges; A felelősök felmenthetik magukat, ha bizonyítják, hogy nem voltak tudatában a hibának vagy hiányosságnak, és ezt a tudatlanságot nem súlyos gondatlanság okozta.
A jogkövetkezmény lényegében a vásárlás visszafordítása: A befektetés átvételét a befektető - a jogszabályban meghatározott keretek között - a vételár és a szokásos szerzési költség megtérítése ellenében követelheti. Ha a rendszert már eladták, mérlegelhető a különbözet kompenzációja. Kizárt az igény többek között, ha a tájékoztató hibája a vásárláskor ismert volt, vagy a befektetés nem a tájékoztató alapján történt.
Határidők és végrehajtás
A külön jogszabályi tájékoztató kötelezettség csak a nyilvános ajánlattételt vagy az értékpapír bevezetését követő, jogszabályban meghatározott időn belüli beszerzésekre terjed ki. Ezen kívül van még az elévülés, amely a követelés alapjától függően eltérő szabályokra épülhet. A Német Polgári Törvénykönyv (BGB) 195. és 199. szakasza szerinti rendszeres elévülési idő számos igényre vonatkozik, amelyek kezdete a követelést megalapozó körülmények ismeretétől függ, és amelyet a tudomástól független maximális időtartamok korlátoznak.
Következtetés
A tájékoztató felelősségének célja annak biztosítása, hogy a befektetési döntéseket pontos és teljes körű információk alapján lehessen meghozni. Az, hogy egy prospektus hibás-e, ki a felelős érte, és hogy a követelések továbbra is érvényesíthetők-e, az adott terméktől, a vásárlás időpontjától és a dokumentumok tartalmától függ. A megbízható értékelés ezért rendszeresen megköveteli a tájékoztató és az akvizíció körülményeinek alapos értékelését.
Gyakori kérdések
Nem. A veszteségek az általános befektetési kockázat részét képezik, és önmagukban nem minősülnek követelésnek. A tájékoztatóval kapcsolatos felelősség csak akkor jöhet számításba, ha a tájékoztatóban szereplő lényeges információk helytelenek vagy hiányosak voltak, és a többi jogszabályi követelmény teljesül.
Ez eleve nem zárja ki a követeléseket. Külön jogszabály szerinti tájékoztatói felelősség esetén általában az ellenérdekű fél feladata annak bizonyítása, hogy a befektetést nem a tájékoztató alapján szerezték be. Az, hogy ezt egy adott esetben hogyan kell értékelni, a megszerzés körülményeitől függ.
A tájékoztató felelőssége a tájékoztató hibáihoz kapcsolódik, és a tájékoztatóért felelős személyek ellen irányul. A tanácsadási felelősség ezzel szemben a személyes tanácsadói jogviszonyban elkövetett kötelességszegéseken alapul, például olyan ajánláson, amely nem megfelelő befektetőknek vagy befektetéseknek. Mindkét állítás létezhet egymástól függetlenül.
