Chiunque consigli un investimento agli investitori deve fornire loro una consulenza specifica per gli investitori e per l’immobile. Una panoramica degli obblighi più importanti e delle possibili conseguenze di una consulenza errata.
Che si tratti di pianificare la pensione, di creare un patrimonio o di investire un'eredità, molte persone quando prendono decisioni finanziarie si affidano ai consigli della propria banca o del proprio consulente. Se l’investimento si sviluppa in modo diverso dal previsto, sorge la questione se la consulenza soddisfa i requisiti legali.
Non tutte le perdite sono dovute a un errore nella consulenza. In genere l'investitore si assume il rischio economico di un investimento. Il presupposto però è che egli abbia corso questo rischio sulla base di una consulenza adeguata.
Come nasce un contratto di consulenza
La base degli obblighi è solitamente un contratto di consulenza. Ciò non deve essere stipulato per iscritto. Secondo la giurisprudenza, spesso ciò avviene in modo tacito quando un investitore contatta una banca o un consulente per una decisione di investimento - o viceversa - e successivamente viene avviata una consultazione.
Bisogna distinguere tra l'intermediazione di investimenti pura, nella quale l'esigenza principale è fornire informazioni precise sull'investimento, e l'attività senza consulenza, nella quale il cliente effettua il suo ordine in modo indipendente. La distinzione può essere difficile nei singoli casi, ma è importante per la portata degli obblighi.
Consulenza adeguata all'investitore
La raccomandazione deve adattarsi alla personalità dell’investitore. Il consulente deve quindi prima informarsi sulle circostanze rilevanti se non gli sono già note. Questi includono in particolare:
- Conoscenza ed esperienza con gli strumenti finanziari
- la situazione finanziaria e la capacità di sopportare le perdite
- gli obiettivi di investimento, come la sicurezza, il reddito o la previdenza pensionistica
- la volontà di assumersi rischi e l’orizzonte di investimento pianificato
Chi desidera chiaramente un investimento sicuro per la previdenza per la vecchiaia non dovrebbe in genere consigliare come adatto un prodotto con un rischio di perdita significativo.
Consulenza specifica per l'immobile
Inoltre, la consulenza deve essere adeguata all'investimento immobiliare. L'investitore deve essere informato sulle caratteristiche e sui rischi importanti per la sua decisione. Ciò vale sia per i rischi generali come gli sviluppi economici e di mercato, sia per i rischi specifici del prodotto concreto, come un possibile rischio di perdita totale, commerciabilità limitata o termini a lungo termine.
Le informazioni devono essere corrette, complete e comprensibili. Secondo la giurisprudenza, una banca che inserisce un prodotto nel proprio programma di consulenza deve prima esaminarlo con la consueta perizia critica. La semplice consegna di una brochure non sostituisce automaticamente l'informazione orale; Ciò che conta è tra l'altro che l'investitore abbia avuto tempo sufficiente per leggere i documenti prima di prendere una decisione.
Compensazione, conflitti di interessi e documentazione
Gli investitori dovrebbero essere in grado di valutare se una raccomandazione è formulata esclusivamente nel loro interesse. Secondo la giurisprudenza le banche devono quindi fornire informazioni sui rimborsi che ricevono per la vendita di un prodotto presso terzi. La legge sul commercio di titoli (WpHG) contiene anche requisiti per la gestione delle donazioni e dei conflitti di interessi nonché per la comunicazione dei costi.
Dal punto di vista regolamentare le società di servizi d'investimento sono inoltre tenute a verificare l'idoneità di una raccomandazione ai sensi degli artt. 63 e segg. del WpHG. I clienti privati ricevono una dichiarazione di idoneità che spiega come la raccomandazione è stata adattata ai loro obiettivi e alle loro circostanze. Per molti prodotti dovrà essere fornita anche una breve scheda informativa.
Conseguenze di una consulenza errata
Se il consulente viola colpevolmente i suoi obblighi, si può prendere in considerazione una richiesta di risarcimento danni ai sensi della sezione 280 del Codice civile tedesco (BGB). L'investitore deve quindi essere messo nella posizione in cui si troverebbe senza i consigli errati. Ciò si traduce spesso nello storno dell'investimento: rimborso del capitale investito contro il trasferimento dell'investimento, per cui occorre tenere conto delle eventuali distribuzioni ricevute.
In linea di principio, l’investitore deve spiegare e dimostrare l’errore di consulenza. Dovrebbero essere presi in considerazione anche i termini di prescrizione. Secondo gli articoli 195 e 199 del Codice civile tedesco (BGB), il termine di prescrizione regolare è di tre anni e decorre dalla fine dell'anno in cui è sorto il sinistro e l'investitore è venuto a conoscenza delle circostanze rilevanti o avrebbe dovuto venirne a conoscenza senza negligenza grave. Indipendentemente dalle conoscenze, tali pretese cadono in prescrizione entro dieci anni dal loro sorgere.
Conclusione
La consulenza sugli investimenti è vincolata a standard legali chiari: la raccomandazione deve essere adatta all'investitore e i rischi del prodotto devono essere presentati in modo accurato e comprensibile. Se nel singolo caso vi sia un errore nella consulenza e se possa essere dimostrato, dipende dallo svolgimento della conversazione e dai documenti disponibili. Un esame non dovrebbe essere rinviato inutilmente a causa dei termini di prescrizione.
Domande frequenti
No. Le perdite di prezzo da sole non costituiscono un diritto, poiché il rischio dell'investimento è generalmente a carico dell'investitore. La responsabilità presuppone che la consulenza fosse errata e che questo errore sia stato la causa della decisione di investimento.
Di solito sì. Secondo la giurisprudenza, un contratto di consulenza può essere concluso tacitamente avviando una consultazione su un investimento. Per questo non è necessario un accordo scritto.
Si applica il termine di prescrizione regolare di tre anni, che decorre dalla fine dell'anno in cui l'investitore è venuto a conoscenza o avrebbe dovuto venire a conoscenza delle circostanze all'origine del reclamo. Indipendentemente da ciò, il termine di prescrizione interviene entro dieci anni dal sorgere del sinistro.
