Kto odporúča investorom investičný produkt, musí ich poradiť spôsobom prispôsobeným investorovi a objektívnym. Prehľad najdôležitejších povinností a možných dôsledkov chybného poradenstva.
Či už ide o dôchodkové sporenie, budovanie majetku alebo investovanie dedičstva – mnoho ľudí sa pri finančných rozhodnutiach spolieha na odporúčania svojej banky alebo poradcu. Ak sa investícia vyvíja inak, než sa očakávalo, vzniká otázka, či poradenstvo spĺňalo právne požiadavky.
Nie každá strata je spôsobená chybou poradenstva. Hospodárske riziko investície nesie v zásade investor. Predpokladom je však, že toto riziko prevzal na základe riadneho poradenstva.
Ako vzniká poradenská zmluva
Základom povinností je spravidla poradenská zmluva. Táto nemusí byť uzavretá písomne. Podľa judikatúry často vzniká mlčky, keď sa investor obracia na banku alebo poradcu ohľadom investičného rozhodnutia – alebo naopak – a následne sa uskutoční poradenské stretnutie.
Od toho je potrebné odlíšiť čisté sprostredkovanie investície, pri ktorom sú najmä očakávané správne informácie o investícii, a obchod bez poradenstva, kde klient zadáva objednávku samostatne. V konkrétnom prípade môže byť hranica ťažko stanoviť, ale je dôležitá pre rozsah povinností.
Poradenstvo vhodné pre investorov
Odporúčanie musí zodpovedať osobe investora. Poradca preto najprv musí zistiť relevantné okolnosti, pokiaľ ich už nepozná. Patrí sem najmä:
- vedomosti a skúsenosti s finančnými nástrojmi
- finančná situácia a schopnosť znášať straty
- investičné ciele, napríklad bezpečnosť, výnos alebo dôchodkové zabezpečenie
- ochota riskovať a plánovaný investičný horizont
Kto očividne chce bezpečnú investíciu na dôchodkové zabezpečenie, tomu sa väčšinou nesmie odporučiť produkt s významným rizikom straty ako vhodný.
Poradenstvo zodpovedajúce objektu
Okrem toho musí poradenstvo zohľadňovať konkrétny investičný objekt. Investor musí byť informovaný o vlastnostiach a rizikách, ktoré sú rozhodujúce pre jeho rozhodnutie. To zahŕňa všeobecné riziká ako hospodársky vývoj a vývoj trhu, rovnako ako špecifické riziká konkrétneho produktu, napríklad možné úplné straty, obmedzená obchodovateľnosť alebo dlhá doba trvania.
Údaje musia byť správne, úplné a zrozumiteľné. Banka, ktorá zahrnie produkt do svojho poradenského programu, ho podľa súdnej praxe musí predtým preveriť bežným bankovým kritickým posúdením. Samotné odovzdanie prospektu automaticky nenahrádza osobné vysvetlenie; kľúčové je napríklad, či mal investor dostatok času oboznámiť sa s materiálmi pred tým, než sa rozhodol.
Odmeny, konflikty záujmov a dokumentácia
Investori by mali byť schopní posúdiť, či je odporúčanie poskytované iba v ich záujme. Podľa judikatúry sú banky preto povinné informovať o spätných odmenách, ktoré dostávajú od tretích strán za predaj produktu. Zákon o obchodovaní s cennými papiermi (WpHG) tiež obsahuje pravidlá týkajúce sa nakladania s odmenami a konfliktami záujmov, ako aj povinnosti zverejňovať náklady.
Z pohľadu dohľadu sú podniky poskytujúce cenné papiere podľa §§ 63 a nasl. WpHG povinné preverovať vhodnosť odporúčania. Súkromní klienti dostávajú vyhlásenie o vhodnosti, v ktorom je vysvetlené, ako bolo odporúčanie prispôsobené ich cieľom a okolnostiam. Pre mnoho produktov je tiež k dispozícii krátky informačný list.
Dôsledky nesprávneho poradenstva
Ak poradca poruší svoje povinnosti zavinne, môže vzniknúť nárok na náhradu škody podľa § 280 BGB. Investor by mal byť postavený do situácie, v akej by bol bez chybného poradenstva. To často znamená zrušenie investície: vrátenie vloženého kapitálu výmenou za prevod investície, pričom sa započítavajú prijaté výnosy.
Chybu pri poradenstve musí zásadne preukázať a dokázať investor. Treba tiež dbať na premlčanie. Bežná premlčacia lehota podľa §§ 195, 199 BGB je tri roky a začína plynúť od konca roka, v ktorom vznikol nárok a investor sa dozvedel o rozhodujúcich okolnostiach alebo by sa o nich dozvedel, ak by nebol hrubo nedbanlivý. Bez ohľadu na znalosť sa takéto nároky premlčia najneskôr desať rokov od ich vzniku.
Zhrnutie
Poradenstvo pri investíciách je viazané na jasné právne normy: odporúčanie musí zodpovedať investorovi a riziká produktu musia byť správne a zrozumiteľne prezentované. To, či v konkrétnom prípade došlo k chybe pri poradenstve a či sa to dá dokázať, závisí od priebehu rozhovoru a dostupných dokumentov. Kvôli premlčacím lehotám by sa kontrola nemala zbytočne odkladať.
Časté otázky
Nie. Strata z kurzových pohybov sama o sebe nárok nespôsobuje, pretože investičné riziko nesie v zásade investor. Zodpovednosť vyžaduje, aby bolo poradenstvo chybné a táto chyba bola rozhodujúca pre investičné rozhodnutie.
Zvyčajne áno. Konzultačná zmluva môže podľa judikatúry vzniknúť aj mlčky, keď sa vedie konzultačný rozhovor o investovaní peňazí. Písomná dohoda na to nie je potrebná.
Platí bežná premlčacia doba tri roky, ktorá začína na konci roka, v ktorom mal investor vedomosť o skutočnostiach zakladajúcich nárok, alebo ich mal vedieť získať. Nezávisle od toho však premlčanie nastáva najneskôr desať rokov od vzniku nároku.
